盡管娃哈哈的上市故事流傳已久，娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后多年來(lái)堅(jiān)稱(chēng)不缺錢(qián)不上市。
今年4月底，同樣發(fā)源于杭州的飲料巨頭農(nóng)夫山泉正式啟動(dòng)港股IPO，由中金和摩根士丹利聯(lián)席保薦。
據(jù)傳這次娃哈哈的潛在上市地點(diǎn)也包括香港，目標(biāo)是明年上市。
這一次，娃哈哈是不是真的快上市了？娃哈哈集團(tuán)官方回應(yīng)記者——沒(méi)有上市相關(guān)計(jì)劃。
不過(guò)娃哈哈否認(rèn)上市傳聞也不見(jiàn)其鮮，包括農(nóng)夫山泉、老干媽等現(xiàn)金流充沛的快消企業(yè)也在不斷的被傳聞上市又公開(kāi)否認(rèn)過(guò)，包括在傳聞中進(jìn)入上市后階段的農(nóng)夫山泉。
況且娃哈哈前后自相矛盾的案例也不少見(jiàn)，包括宗慶后對(duì)電商的態(tài)度，從開(kāi)始的抵觸到現(xiàn)在自建電商平臺(tái)，玩直播等。
而筆者判斷，娃哈哈IPO被提上日程可能性較大，這可能和娃哈哈創(chuàng)始人管理者交接班有莫大的關(guān)系，企業(yè)上市融資是一個(gè)部分，上市公司的審計(jì)和披露制度，也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)的管理水平提出了更高的要求，特別是后期如果引入職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，對(duì)整個(gè)公司運(yùn)作的監(jiān)督作用會(huì)非常明顯。
食品飲料分析師朱丹蓬在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，娃哈哈在慢慢布局這個(gè)市場(chǎng)。要布局這個(gè)市場(chǎng)，娃哈哈一定要把它的“五多”戰(zhàn)略落地，配合新零售、新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)，適時(shí)IPO方向是正確的。
朱丹蓬所說(shuō)的“五多”即為多品類(lèi)、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的戰(zhàn)略。目前很多頭部企業(yè)都在這樣做，這對(duì)于公司的綜合實(shí)力、資金的要求比較高，所以娃哈哈也想通過(guò)IPO進(jìn)行融資，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
2017年：落空的疑似“借殼上市”
在此之前傳出娃哈哈要上市的消息，與一則公告有關(guān)。
2017年4月，港股上市的中國(guó)糖果發(fā)布公告顯示，主要股東嘉慶及Noble Core與潛在買(mǎi)家Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited訂立意向書(shū)，潛在買(mǎi)家擬做出可能自愿要約以收購(gòu)不少于50%的公司投票權(quán)。公告透露，潛在買(mǎi)家的實(shí)際擁有人為宗馥莉。
隨后，中國(guó)糖果又發(fā)布公告顯示，宗馥莉用其實(shí)際控制的恒楓資本（宏勝飲料母公司），以當(dāng)時(shí)價(jià)格30%的折價(jià)，即0.3565港元/股，預(yù)計(jì)花費(fèi)5.73億港元（約合5.07億元）買(mǎi)下中國(guó)糖果。
一時(shí)間，娃哈哈借殼上市的猜測(cè)流傳。同年4月12日，娃哈哈集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人予以否認(rèn)，并表示，該宗收購(gòu)為宗馥莉個(gè)人行為，與公司無(wú)關(guān)。
但這一猜測(cè)，又因一則聲明而“夭折”。同年7月13日晚間，中國(guó)糖果宣布，當(dāng)天下午4時(shí)，在要約項(xiàng)下收到涉及4.19億股股份的有效接納，占中國(guó)糖果26.03%的已發(fā)行股本。這一比例并沒(méi)有達(dá)到要約收購(gòu)可以達(dá)成的50%的股份比例，因此此次要約未能成行。
宗馥莉也在個(gè)人微博中發(fā)布聲明稱(chēng)，對(duì)于本次要約結(jié)果，公司深感遺憾。公司未來(lái)也將繼續(xù)秉持自身發(fā)展戰(zhàn)略，本著積極健康的商業(yè)價(jià)值取向繼續(xù)探索相關(guān)領(lǐng)域。
2018年：回購(gòu)股份被指準(zhǔn)備“上市”
收購(gòu)中國(guó)糖果雖然失敗，但娃哈哈“上市”傳言仍沒(méi)有停止。
2018年4月，娃哈哈回購(gòu)員工股份的消息不脛而走。這一次娃哈哈的實(shí)際動(dòng)作，也讓上市傳聞增加了一絲“準(zhǔn)確性”。
記者當(dāng)時(shí)自2018年4月11日起，先后在娃哈哈下沙基地、樂(lè)維基地及公司總部進(jìn)行探訪。據(jù)部分老員工透露，娃哈哈在當(dāng)年春節(jié)過(guò)后即啟動(dòng)了員工股權(quán)回購(gòu)，但新的股權(quán)方案尚未形成。同年4月14日，娃哈哈方面回應(yīng)新京報(bào)記者稱(chēng)，回購(gòu)員工股份并非為了上市，而是要“更科學(xué)地分配股份”。
娃哈哈還對(duì)記者解釋稱(chēng)，在員工持股全部收回后，每年分紅總額不會(huì)變，而是作為干股重新根據(jù)崗位、表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)定。具體是按原來(lái)職工持股額作為干股重新分配，分配體現(xiàn)多勞多得原則，干股分紅金額與原來(lái)保持不變，而且在企業(yè)效益增長(zhǎng)的情況下會(huì)有提升。
盡管娃哈哈否認(rèn)回購(gòu)員工股份是為上市鋪路，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，其以股權(quán)再分配名義回購(gòu)股權(quán)并不能站住腳。
“企業(yè)股份分配的周期很長(zhǎng)，后來(lái)者肯定和先到者不同，所以不存在所謂更科學(xué)的分配�！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌表示，回購(gòu)股份的困難在于回購(gòu)價(jià)格，再分配股份的困難在于方案。企業(yè)回購(gòu)已分配的股份，基本上都是為了清理現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)為上市做準(zhǔn)備。
對(duì)資本市場(chǎng)態(tài)度轉(zhuǎn)變
曾經(jīng)的宗慶后，因?yàn)椤安簧鲜小毖哉撘痍P(guān)注。對(duì)于上市，宗慶后曾經(jīng)表示反對(duì)，他認(rèn)為，娃哈哈不差錢(qián)，不需要上市。
不過(guò)，這一觀點(diǎn)也在逐漸改變。2018年3月，宗慶后就在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2018年會(huì)”經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上談到，“我現(xiàn)在沒(méi)有貸款沒(méi)有負(fù)債，上市要為股民創(chuàng)造利益。我現(xiàn)在想發(fā)展另外一個(gè)企業(yè)，抓準(zhǔn)以后可能也會(huì)上市募集資金取得更大的發(fā)展，等把第二個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展好之后，我就退居二線了�！�
而宗馥莉出任娃哈哈集團(tuán)公關(guān)部部長(zhǎng)后，也曾針對(duì)娃哈哈上市時(shí)間表回應(yīng)媒體，表示娃哈哈上市是非常正常的舉動(dòng)，因?yàn)檎麄�(gè)企業(yè)可以通過(guò)上市去做到上下游的整合。
此前很長(zhǎng)時(shí)間，娃哈哈與農(nóng)夫山泉的“不上市”行為，被稱(chēng)為飲料界的“不上市兄弟”。雖然上市不是必然要求，但上市后融資對(duì)企業(yè)擴(kuò)張仍是不錯(cuò)選擇。今年，農(nóng)夫山泉已經(jīng)準(zhǔn)備在港交所上市，娃哈哈的上市還遠(yuǎn)嗎？